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【金价与美债实际收益率的罕见背离现象】

⑴ 尽管美国10年期实际收益率已攀升至20多年来的高点，黄金ETF的持仓仍在不断增加。

⑵ 这种趋势与黄金与实际收益率之间传统的负相关关系明显背离。

⑶ 这一现象表明，投资者越来越将收益率的上升视为财政和债务风险的警示，而非仅仅是黄金的替代选择。

⑷ 如果这种思维持续存在，即便实际利率保持高位，黄金的投资需求仍可能获得支撑，传统的定价机制将需要重新审视。